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山东钢铁:处置资产与调整折旧,保障成功扭亏

发布时间:2014-01-28    研究机构:长江证券

事件描述

今日山东钢铁(600022)发布2013 年年度业绩预告,报告期内实现归属母公司净利润1.20 亿元~1.80 亿元,2012 年为-38.37 亿元,按最新股本计算,2013 年实现EPS0.01 元。据此推算,4 季度公司归属母公司净利润2.48 亿元~3.08 亿元,去年同期为-18.79 亿元,按最新股本计算,4 季度实现EPS0.04 元~0.05 元,环比上升294.20%~389.47%。

事件评论

出售股权及降本增效,全年业绩扭亏:行业依然较为低迷,但公司依然艰难实现扭亏:1、在2013 年钢价下跌7.67%的背景下,公司主营难有较大幅度恢复;2、公司在2013 年4 季度完成子公司济钢国贸、莱钢国贸股权出售交易,预计增加当期净利润2.77 亿;3、公司自2013 年4 月1 日起调整固定资产折旧额,预计增加净利润5.45 亿元;4、在扭亏压力之下,公司加大技术创新及管理创新力度、灵活调整采购策略、严控库存管理,成功降低生产成本,有力提升全年综合毛利率;5、公司三项费用同比明显下降,仅前3 季度数据而言,同比降幅就达到7.93 亿元,体现了公司严控管理、优化效率的成效,也是公司成功扭亏的贡献之一。

出售股权,4 季度业绩环比上升:4 季度在公司主营未能有较大恢复的背景下,业绩环比恢复更多来自资产处置损益,当然不排除4 季度费用或仍有一定下降空间的可能。

预计2013、2014 年公司EPS 分别为0.02 元和0.05 元,首次给予“谨慎推荐”评级。

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