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钢铁行业:钢价回调,盈利尚可

发布时间:2016-12-26    研究机构:海通证券

投资要点:

市场行情:上周钢铁指数下跌1.40%,跑输大盘。上周Wind钢铁指数分别跑输上证、深成、沪深300指数0.99、0.10、0.25个百分点。上市钢企中杭钢股份、南钢股份、*ST八钢涨幅居前,一周分别上涨12.39%、8.45%、5.17%。

钢材价格:上周Myspic钢材价格指数下跌2.78%。其中,Myspic长材指数下跌3.43%,板材指数下跌2.07%。12月23日,螺纹钢期货主力合约收盘价2984元/吨,周跌幅9.38%%;螺纹现货3280元/吨,周跌幅5.48%。热卷期货主力合约23日收盘3385元/吨,周跌幅7.92%;热卷现货3740元/吨,周跌幅3.61%。

成本价格:铁矿石和双焦价格回调。MyIpic矿价指数下跌1.20%,其中国产矿指数下跌3.44%,进口矿价指数上涨2.27%。铁矿石期货主力合约一周下跌7.27%。冶金焦价格回落,焦煤、焦炭期货主力合约价格下跌,周跌幅分别为5.92%和0.95%。废钢价格基本持平。海运费指数BDI一周上涨1.59%。 盈利情况:钢材毛利小幅下降,钢企盈利面维持中高位。截至12月23日,螺纹钢、热卷、冷卷、中板、中小型型材用澳矿模拟的吨钢毛利分别为-91、488、525、62、-91元,周同比分别变化-67、-50、53、-76、4元。上周全国盈利钢厂占比71.78%,周环比小幅提升1.23pct.,月同比上升24.54pct.。

产量供给:高炉和螺纹开工率下降。根据Mysteel调查统计,上周全国163家样本钢厂高炉开工率为72.24%,周环比降2.90pct.;河北地区72家样本钢厂高炉开工率71.75%,周环比降6.35pct.。全国139家主要建材钢厂上周螺纹钢产量为286.39万吨,周环比下降1.80%;开工率72.1%,周环比降1.3pct.。

库存水平:全国主要城市钢材社会库存回升。上周139家主要建筑钢材生产企业螺纹钢库存259.3万吨,周环比上升3.58%,月同比升1.89%。全国35个主要城市钢材社会库存合计924.61万吨,周环比上升2.89%,月同比上升7.90%。其中长材社会库存周环比升4.81%,板材社会库存周环比小幅上升0.02%。 行业动态:河北计划2017年压减炼铁产能1714万吨、炼钢产能1986万吨。随着天气的好转,12月22日时起唐山烧结(竖炉)、高炉停止限产,河北省解除区域红色(Ⅰ级)应急响应状态,预计下周钢厂高炉开工率或将上升。12月23日《西部大开发“十三五”规划》审议通过,据悉2016年国家新开工西部大开发重点工程30项,总投资额7438亿元,其中15项为交通运输项目。

公司公告:山东钢铁(600022)、杭钢股份向集团公司出售资产。山东钢铁拟向实际控制人山东钢铁集团旗下全资子公司济钢板材出售济南分公司固定资产和在建工程、济南鲍德气体有限公司100%股权等资产,标的资产剥离负债后交易额不超过78亿元。杭钢股份拟以5309万元转让持有的浙江新世纪金属材料现货市场开发有限公司75%的股权给公司控股股东杭钢集团的全资子公司杭钢国贸。

投资建议:钢企盈利改善,短期继续看涨。12月份以来,燃料价格止步,钢价上涨并维持高位,盈利短期改善明显,料仍可持续一些时日。供给侧改革往纵深推进,地方更乐于钢价上涨企业盈利税收增加,各地淘汰的调门越来越高,板块也会继续走强。建议关注新兴铸管、宝钢股份、永兴特钢。

风险提示:政策风险。

申请时请注明股票名称