山东钢铁(600022.CN)

因环保减排限产,库存超预期下降,钢铁板块继续上涨

时间:21-03-15 11:50    来源:格隆汇

今日,钢铁板块领涨两市,板块指数一度涨近4%,最后早盘收涨1.87%。其中,八一钢铁强势涨停,包钢股份、重庆钢铁、盛德鑫泰涨逾6%,首钢股份、山东钢铁(600022)等个股纷纷跟涨。

(来源:wind)

港股方面,截至发稿,钢铁金属板块大涨3%,其中重庆钢铁股、鞍钢股份涨逾5%,中国铝业、马鞍山钢铁股份、江西铜业股份跟涨。

对于今日钢铁股集体上涨的原因,一方面,近日钢铁主产区唐山因环保问题而受到停限产措施,使得钢铁产能骤降,钢价易涨难跌。另一方面,美债收益率再度上行,继续打压高估值板块,不少机构调仓换股至钢铁、银行等低估值板块。

曾有一句话叫:世界钢铁看中国,中国钢铁看河北,河北钢铁看唐山。

据唐山市统计局数据显示,2020年唐山市生铁产量1.33亿吨,同比增加8.33%;粗钢1.44亿吨,涨幅5.2%。唐山这一地区的钢铁产能占到河北省一半,1.44亿吨粗钢产量约占全国14%,占到了全世界钢铁产能的7%左右。

可以说,唐山钢铁的任何风吹草动,都将影响到整个钢铁市场。

自3月起,唐山市环保督察力度不断升级。3月7日,唐山市政府宣布,自当天16时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应,解除时间另行通知,其中提到对部分钢铁企业进行强制减排,钢铁、焦化、水泥等重点企业日进车辆减少50%。

随后一天,唐山市召开大气污染防治周调度会议,要求从3月9日至11日,唐山全市的工业企业需按照一级红色预警响应落实停限产措施。

11日,生态环境部部长黄润秋到河北唐山市暗访重污染天气应急响应落实情况,发现唐山不锈钢公司、唐山金马钢铁集团有限公司、唐山市春兴特种钢有限公司和唐山东华钢铁企业集团有限公司存在重污染天气应急响应期间未落实相应减排要求、生产记录造假等问题。

目前,唐山市委、市政府组成联合调查组,已对四家企业予以行政处罚,对相关企业负责人予以行政拘留,企业绩效评级全部降为D级,暂扣排污许可证。

在唐山限产之后,业内人士表示,仅3月12日一天,唐山高炉开工率就下降近10个百分点。

与此同时,与往年相比,2021年春节之后钢材消费量较高,需求恢复较快,上周五大品种钢材表观消费量1052.72万吨,较2016-2020年同期平均水平提高99.64万吨。

供给受限,需求恢复,导致钢材库存开始下降。上周五大品种社会、钢厂库存分别下降13.55、9.44万吨;螺纹钢钢厂、社会库存分别升7.79、下降2.08万吨;热卷钢厂库存降4.36万吨、社会库存降8.13万吨。

反映到价格上,主要钢材现货、期货价格呈现上涨态势。上海螺纹钢现货微跌0.52%,期货上涨3.67%至3731元/吨;热轧卷板现货涨幅2.93%,期货涨幅4.84%。

因钢材涨价,美国钢铁公司也于周日上调第一季度盈利预期。该公司重新计算了其第一季度调整后的净利润预期为约2.65亿美元,此前预期1.6亿美元;调整后的摊薄每股收益预期为约1.02美元,此前预期0.61美元。

国泰君安认为,钢材需求在春节后快速恢复,从成交来看,下游需求已充分恢复,库存开始去化。碳中和政策对电力、铝行业有明确政策,预期钢铁行业的约束政策将逐渐出台,而全年钢材需求仍然偏好,钢材价格将高位震荡,中枢将高于2020年。

从二级市场角度看,最近一段时间通胀预期带动美债收益率上行,目前10年期美债收益率已上破1.64%关口,而美债收益率飙升在一定程度上刺破了估值泡沫,新能源、白酒、医药等板块由于前期经历了一轮猛涨,现在到了估值回归的时候。

(来源:英为财情)

不少机构近期也调仓换股至低估值板块,而钢铁板块估值一直处于较低水平,当前钢铁(申万)整体PE-TTM为17.77倍,处于历史34.44%分位点。

(来源:wind)

东吴证券认为,短期产量外,碳中和碳达峰大概率中期压制钢铁供给,预计钢铁板块将迎来估值、业绩双升局面,板块迎来系统性机会。